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miércoles, 20 de febrero de 2019
sábado, 20 de octubre de 2018
domingo, 8 de octubre de 2017
Viano Spanish Value Equity Fund: Resultados (+13% i.a) y nueva composición
Se recoge en esta entrada (i) el análisis de la evolución del fondo hasta el 1T2017 y (ii) la nueva composición desde entonces.
En el ejercicio 2016 se habían presentado los resultados anuales pero teníamos pendiente mostrar las cifras actualizadas. Recordar que la recomposición del fondo tiene lugar de forma anual una vez conocidas las cifras de cierre del ejercicio, permaneciendo invariables las valores en cartera hasta el primer trimestre del siguiente año.
EVOLUCIÓN HASTA 1T2017
El VSVE Fund se ha revalorizado un 13% i.a. hasta el 1T17 en línea con el comportamiento mantenido por el IBEX35 (+20%) o el EuroStoxx50 (+16%). El fondo obtiene así un elevado retorno con una composición mucho más heterogénea que los grandes índices. La buena evolución de la economía española (crecimiento del 3,3% i.a. en 2016 y del 3% i.a. en 1T17), la política monetaria extraordinariamente expansiva mantenida por el BCE y los todavía moderados precios de petróleo (40-50$/barril) han actuado como palancas para la renta variable.
En el ejercicio 2016 se habían presentado los resultados anuales pero teníamos pendiente mostrar las cifras actualizadas. Recordar que la recomposición del fondo tiene lugar de forma anual una vez conocidas las cifras de cierre del ejercicio, permaneciendo invariables las valores en cartera hasta el primer trimestre del siguiente año.
EVOLUCIÓN HASTA 1T2017
El VSVE Fund se ha revalorizado un 13% i.a. hasta el 1T17 en línea con el comportamiento mantenido por el IBEX35 (+20%) o el EuroStoxx50 (+16%). El fondo obtiene así un elevado retorno con una composición mucho más heterogénea que los grandes índices. La buena evolución de la economía española (crecimiento del 3,3% i.a. en 2016 y del 3% i.a. en 1T17), la política monetaria extraordinariamente expansiva mantenida por el BCE y los todavía moderados precios de petróleo (40-50$/barril) han actuado como palancas para la renta variable.
Vemos a continuación la revalorización individual de los componentes del fondo. Destacan en las primeras posiciones empresas como Baron de Ley, Mapfre o Técnicas Reunidas. Seis de los compañías no aportan rentabiliad.
Fuente: Elaboración Propia. Datos BME
Del análisis por sectores, podemos inferir varias conclusiones. Destaca el buen comportamiento de seguros (49%) y petróleo (+42%), así como la fuerte caída del sector de papel y artes gráficas (representado únicamente por Miquel y Costas). Las compañías que conforman el sector con mayor peso dentro de la cartera, electricidad y gas, se han revalorizado un +8%.
Comportamiento por sectores y peso
de cada sector dentro del fondo. 1T2017
de cada sector dentro del fondo. 1T2017
Fuente: Elaboración Propia. Datos BME
NUEVA COMPOSICIÓN
Con los datos cerrados del ejercicio 2016 se han analizado las dos principales variables sobre las que pivota el fondo (Earning Yield y ROIC). Tal y como se recogía en su creación, se analizan de forma anual todas aquellas compañías del mercado continuo español con una capitalización superior a los 300 millones de €. Con las cuentas anuales del ejercicio cerradas y con las cotizaciones de 1T2017, se seleccionan aquellos valores que según la metodología utilizada presentan mayor potencial.
Se modifican los pesos de cada compañía dentro del fondo en función a su descuento, y entran 9 nuevas compañías en sustitución de Telefónica, Gas Natural, CAF, Grifols, Almirall, Viscofan, Miquel y Costas, Baron de Ley y Duro Felguera.
Los nuevos componentes son los siguientes:
Los nuevos componentes son los siguientes:
- Hipania
- Alantra
- BME
- LAR
- Realia
- Colonial
- Ercros
- Catalana Occidente
- Zardoya Otis
Componentes y distribución del fondo (% del total)
Fuente: Elaboración Propia
Destaca el elevado peso de los servicios inmobiliarios dentro del fondo tras las nuevas incorporaciones. El sector financiero e inmobiliario representa el 63% del total.
Fuente: Elaboración Propia. Datos BME
El fondo sigue con su filosofía "value", centrándose en el mercado español y con compañías de un tamaño muy dispar tal y como refleja su capitalización. La más grande en cartera es Santander con 85.146 millones € y las más pequeña es Ercros con 321 millones de €.
Capitalización de los componentes del fondo VSVE
Fuente: Facset
lunes, 3 de julio de 2017
100 principales compañías del mundo por ingresos y beneficios
Son muchas las formas de
clasificar las compañías por tamaño (capitalización, ingresos, beneficio,
etc.). En el gráfico que se recoge a continuación traído desde Ishyaqhabib se relacionan de forma muy
visual e interactiva los ingresos y los beneficios, permitiendo además de
realizar una clasificación por sectores observar aquellas compañías que generan
mayor margen de beneficios.
Se detallan a continuación las compañías
que más destacan en cada sector:
Retail
Por volumen destaca Wal-Mart
Stores con unos ingresos de 485.000 millones $ y un beneficio de 14.000
millones $, lo que deja un margen del 2,8%. Sin embargo, en términos de margen
de beneficios es Home Depot la que sobresale con un margen del 8,4%.
Petróleo y Gas
China Petroleum and Chemical es
la compañía con mayores ingresos (256.000 millones $), pero destaca con el
mejor margen de beneficios la rusa Gazprom con un 13% frente al 2,7% de la
china. Destacan los nulos beneficios de Chevron y BP pese a ingresar más de 100
millones de $.
Automovilísticas
Por ingresos Toyata Motor y
Volkswagen sobresalen por ingresos con 250.000 millones de $ y 240.000 millones
$ respectivamente. En cuanto a margen de beneficios acompaña a Toyota Motors
BMW Group con márgenes que rondan el 7%.
Financieras y aseguradoras
Resaltan en primer lugar los
mayores márgenes de beneficios que presenta el sector frente a los analizados
hasta el momento (márgenes medios cercanos al 20%).
Por volumen de ingresos sobresale
Bershire Hathaway con unos ingresos de 223.000 millones $ y por beneficios ICBC
con unos beneficios de 42.000 millones $.
En cuanto a margen de beneficios
destacan las tres chinas (ICBC, Agricultural Bank of China y China Construction
Bank) con márgenes superiores que rondan el 25%.
En el caso de la italiana Exor,
al igual que sucede con BP, el beneficio es prácticamente nulo pese a ingresar
153.000 millones $.
Tecnológicas
Apple sobresale como líder tanto
en términos de ingresos ( 217.000 millones de $) como en términos de beneficios
( 45.000 millones de $) alcanzando un margen de beneficios del 20,8%. En
términos de margen destacar también a Taiwan Semiconductor y Facebook ( más de
un 35,3%).
Amazon pese a la fuerte
generación de caja ( 136.000 millones de $) consigue uno de los menores
márgenes del sector, 1,7%.
Farmacéuticas
En términos de ingresos la
primera compañías es McKesson (196.000 millones de $) seguida por
AmerisourceBergen (148.000 millones de $). Sin embargo ambas presentan
beneficios muy reducidos lo que se traduce en márgenes del 1 %.
En cuanto a margen de beneficios
destacan Gilead Sciences y la suiza Roche con un 44,5% y un 19%,
respectivamente.
Salud
Tan sólo aparece representada
United Health Group con unos elevados ingresos de 185.000 millones de $ y un
reducido margen de beneficio, 4 %.
Telecomunicaciones
La estadounidense AT&T
destaca por ingresos 164.000 millones de $ con un margen de beneficios del 8%.
Los márgenes del sector mantienen
unos niveles similares en todas las compañías: Softbank, Comcast, Nippon
Telegraph & Tel, Verizon Communication, etc. Siendo ligeramente superiores
en China Mobile, 15,4%.
Mineras
Sólo aparece Glencore
International con unos ingresos de 154.000 millones de $ y pérdidas en el
ejercicio 2016
.
Construcción
La única constructora que aparece
en el ranking es Construction Engineering State con unos ingresos de 141.000
millones de $ y unos beneficio de 5 millones de $.
Conglomerados
Como conglomerado tan sólo entra
en la lista General Electric con un margen sobre beneficios de 8,4%.
Bienes de Consumo
Son cuatro las compañías
representadas, con un tamaño homogéneo de ingresos: Nestle, Johnson &
Johnson, Unilever y Protect & Gambel. En cuanto a margen de beneficios destaca
Johnson & Johnson con un 22,8%.
Bebidas
Dentro de sector de las bebidas
vemos a PepsiCo y a Coca-Cola. Por ingresos sobresale PepsiCo con 63.000 millones
de $ pero sin embargo es Coca Cola quien genera mayores márgenes de beneficios,
15,7 %.
Entretenimiento
Walt Disney con un margen de
beneficios del 16,4%, (ingresos de 55.000 millones de $ y beneficios de 9.000 millones
de $) es la única empresa del sector dentro de la lista.
Tabacaleras
La única compañía es Altria Group
y destaca por su alto margen de beneficios del 73,5%, el más elevado de las 100
compañías que componen la lista.
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